兄弟姐妹们啊，周末中东地区众合网，以色列跟伊朗连续第三天猛烈轰炸，双方势均力敌。导弹不仅射到对方的国土，也轰到了股市里。
周末大事
中东股市暴跌
由于以色列和伊朗的报复性袭击不断升级，引发投资者对更大规模冲突的担忧，中东大多数股市周日下跌。
自周五冲突爆发以来首次开市的市场中，埃及股市表现最差，主要股指一度录得五年来最大跌幅，原因是担心以色列天然气生产暂停将导致这个严重依赖进口的国家出现燃料短缺。同时，埃及货币在当地银行交易中跌破1美元兑50埃镑的关口。
以色列的股票基准指数在防务供应商Elbit Systems上涨带动下扭转跌势。沙特阿拉伯的Tadawul指数虽有下跌，但因阿美石油公司受油价上涨支撑上涨，跌幅受到限制。
此次升级发生在中东股市本就处境艰难之际。今年以来，中东市场表现落后于全球市场，受油价波动、地缘政治不确定性和一些国家（包括沙特）财政压力拖累。周末的事件进一步打击了市场对快速恢复和平的希望，并推高了对黄金和美元等避险资产的需求。
迪拜Tellimer公司策略师Hasnain Malik表示：“以色列和伊朗之间爆发无休止的冲突，中东地区的市场也受到冲击，从以色列到埃及都未能幸免，埃及已经失去了来自以色列的天然气供应，这并不令人意外。油价的飙升反映出市场担忧伊朗石油出口可能中断，但目前还没有迹象表明霍尔木兹海峡（全球20%原油运输通道）遭到严重破坏。”
以色列和伊朗已连续第三天相互空袭，继加沙和黎巴嫩的敌对行动之后，两国长期的敌意演变为公开战争。这场冲突已导致美伊核谈判取消，也动摇了此前押注地区和平恢复的跨资产交易。
埃及EGX 30指数一度下跌7.7%，随后略有回升，指数内31只成分股全线下跌。据当地银行报价，埃镑兑美元汇率最低达到1美元兑50.6埃镑。周末，以色列关闭了其最大的天然气田，停止对埃及的供气。
以色列股指上涨0.6%，从一度下跌1.5%的跌幅中反弹，得益于防务公司Elbit股价的上涨。这家为以色列军方生产火箭、无人机和防空系统的公司上月曾表示，正在押注其在欧洲的业务增长。
沙特市场也基本跟随下跌趋势，基准指数中的253只股票中有243只下跌。不过，由于周五油价飙升，沙特阿美上涨1.2%，在一定程度上缓解了整体跌势。
该地区其他市场，包括科威特和卡塔尔，也纷纷下跌。
德意志银行全球外汇策略主管George Saravelos表示：“在最悲观的情形下，如果伊朗的石油供应完全中断且霍尔木兹海峡关闭，油价可能会升至每桶120美元以上。”
李强主持召开国务院常务会议听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报
据周五央视新闻，李强主持召开国务院常务会议，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报。会议指出，构建房地产发展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。要扎实有力推进“好房子”建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方面予以政策支持。要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。
李强主持召开国务院常务会议研究优化药品和耗材集采有关举措
据周五央视新闻，李强主持召开国务院常务会议，研究优化药品和耗材集采有关举措。会议指出，要加强药品和耗材集采政策评估，总结经验、补齐短板，推动集采工作规范化制度化常态化开展。要更好促进“三医”协同发展和治理，完善公立医院补偿机制，支持医药企业提高创新能力，更好满足群众多元化就医用药需求。要加强对药品和耗材生产、流通、使用全链条质量监管，扎实推进仿制药质量和疗效一致性评价，让人民群众用药放心安心。
广州：优化房地产政策全面取消限购、限售、限价并降低贷款首付比例和利率
广州发布《提振消费专项行动实施方案（征求意见稿）》，提出有序减少消费限制，包括优化房地产政策，全面取消限购、限售、限价，降低贷款首付比例和利率，以满足住房消费需求。方案还提出大力发展体育消费，推动体育比赛进景区、进街区、进商圈，支持冰雪运动和赛马运动消费发展。
泡泡玛特韩国：暂停LABUBU系列产品的线下销售
6月14日，泡泡玛特韩国发布公告称，由于近期线下销售现场存在潜在安全事故的担忧众合网，公司将顾客的安全置于首位，并致力于提供更优质的服务，因此决定暂时中止LABUBU毛绒玩偶及LABUBU毛绒钥匙扣全系列产品的线下销售。公司将尽最大努力以更令人满意的服务恢复销售。
广汽集团承诺：即日起将确保两个月内完成经销商返利兑现
广汽集团6月14日发布承诺公告：作为汽车产业链重要一环，经销商的稳健发展是确保用户服务和体验的关键因素。广汽集团积极响应中国汽车流通协会关于促进汽车行业健康发展的倡议，携旗下广汽昊铂、广汽传祺、广汽埃安、广汽本田、广汽丰田五大整车品牌承诺：即日起，将确保两个月内完成经销商返利兑现，推动汽车产业高质量发展。
以军向伊朗核反应堆和武器工厂周围人员发布撤离警告
据央视新闻，以色列国防军发言人当地时间15日发布警告，要求所有在伊朗核反应堆和武器工厂周围人员立即离开相关区域。
特朗普：若伊朗对美发动攻击美国将“以空前规模全力回击”
美东时间15日凌晨，美国总统特朗普在社交平台上称，“美国与伊朗今晚遭袭事件无关”，并警告说，若伊朗以任何形式对美方发动攻击，美国武装力量将“以空前规模全力回击”。
十大券商最新研判
1.中信证券：中东冲突可能成为行情结构转变的诱因
中东冲突的地缘影响很大，但对中国资产的实际影响有限；不过中东冲突引发了风险偏好的突然变化，结构上受影响最大的是高位、高成交且高度共识的板块，支持微盘股抱团上涨的因素在出现裂纹，此类板块接下来更容易出现波动；小票和题材轮动模式的削弱，同时意味着回归以AI为代表的强产业趋势的逻辑会加强；另一条值得开始跟踪的线索回到了政策，价格信号的持续且普遍低迷可能成为新的催化，但需要耐心等待。整体而言，淡化宏观扰动、回归产业趋势、警惕微盘波动依然是下个阶段的核心策略思路。
2.招商策略：中东军事冲突和中报业绩预告预期对A股的影响
当地时间6月13日凌晨，以色列对伊朗核计划发动空袭。当前中东局势会压制全球市场风险偏好，全球风险资产价格短期预期承压。同时推升原油、贵金属等大宗商品价格，进一步可能传导影响化工、有色金属等板块。对A股影响来看，地缘冲突不确定性引发的市场避险情绪可能促使资金流向红利等防御性板块；其中油气与贵金属（黄金、白银等）或将存在较优的投资机会；考虑冲突爆发后中东地区航线受到影响，叠加原油价格飙涨，将会推高运力成本，加剧全球通胀，具有国际航线运营资质的公司将具备较好的投资机会。从披露中报业绩预告来看，仅主板强制要求披露且披露比例高于其他板块；2019年以来，6月15日—7月15日业绩预告向好率较高的行业或是盈利预期改善的行业占优。风格有明显的日历效应，大盘成长风格、创业板指数在收益率上表现较好。
3.光大策略：中东局势动荡对资产价格有何影响？
近几年，中东地区也曾出现过多次冲突，而大多数冲突持续时间较短。从近几年的情况来看，中东地区曾多次爆发冲突。对于大多数冲突而言，持续时间并不长，双方在互相谴责及有限冲突之后往往会不了了之。持续时间较长的仅有2023年巴以冲突事件。
从历史来看，中东局势震荡对于市场有何影响？中东地区爆发冲突后，无论是短期还是长期，对A股、港股市场整体影响均不明显。行业端，短期影响不大，中长期取决于冲突持续时间长短，若持续时间较短，或利好成长板块，若持续时间较长，则利好资源品、交运及红利板块。
从本轮来看，预计中东局势动荡对于市场整体的影响或许也不会很大。以色列对伊朗发动打击事件对于A股以及港股整体而言影响或许也不会很大。一方面，从历史来看，中东局势紧张时A股及港股所受影响均较小。另一方面，中东地区在我国的进出口份额中占比也较低，冲突本身对于国内经济的影响较弱。
行业层面，短期或可“以静制动”，继续关注原有主线，中长期则需观察冲突的持续性。短期而言，中东局势动荡短期对行业表现的影响可能也并不会明显，市场或许仍然会沿着此前的主线运动。中长期来看，目前冲突的持续性仍然有待观察，可以等待局势更加明朗后再进行相应选择，若冲突持续时间短，可更多关注成长，反之则关注资源品、交运及红利板块等。
4.信达策略：新消费和AI扩散顺序的相似性
新消费和AI产业逻辑有很大的不同，但如果仔细观察内部细分行业的轮动顺序，能够看到两者有很大的相似性。
（1）轮动的第一步：最先上涨且涨幅最大的个股均是当下有业绩有壁垒的标的（AI中的芯片算力、新消费中的泡泡玛特和老铺黄金等）。
（2）轮动的第二步：投资者逐渐证明的产业趋势，开始寻找产业趋势中大概率会受益的方向，AI中的国产算力、应用，新消费中美妆、宠物、茶饮，这一类产业逻辑很强，但利润和壁垒比第一类标的弱。
（3）轮动的第三步：投资者对业绩要求下降，只要是产业链中相关标的，均有望上涨，股价在底部的反而短期内弹性更强。
（4）轮动的最后一步：资金容量最大，基本面有改善，逻辑相关的科技或消费板块最后快速上涨。
新消费中有望最后上涨的是创新药，AI中有望最后上涨的是港股互联网。各类相关行业轮动完成后，一旦临近季报期，往往会有短期休整。AI在2025年1月年报业绩预告期和2025年4月1季报披露期均有调整。7月开始股市也进入了季报披露期，按照AI的经验，扩散性行情在季报披露期前后会有些波折。
5.申万宏源策略：中短期市场节奏判断视角，淡化宏观，强化结构
区域冲突再升级，触发全球风险偏好下行，A股顺势休整。这背后，区域冲突可能只是脉冲式影响，短期休整的核心，还是结构性行情已演绎至低性价比区域，市场内在稳定性下降。我们继续提示，稳定资本市场政策为A股提供了对宏观扰动的“隔离墙”。判断中短期市场，可适当降低宏观分析权重，提升强势板块节奏判断的权重。
市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行风险，只能是长传导链条的风险。可能是美国经济下行超预期，强化全球衰退预期，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外，中国全球竞争力提升的验证过程，也是乐观预期发酵的过程。而预期提升、市场上涨后，验证的容错会有所降低，也可能成为扰动的来源。
新消费（珠宝钻石、IP潮玩、新零食新饮品、美妆个护）和创新药龙头仍在景气叙事中。短期高位波动加剧，但不是中级别风险，基本面趋势投资高举高打仍能维持。短期海外扰动增加，油气和贵金属是对冲资产。继续提示，港股是潜在牛市中的领涨市场。
6.兴证策略：地缘风险是否会影响科技的修复逻辑？
6月13日，以色列突然对伊朗发动空袭，随后双方展开多轮交火。中东局势突变，全球大类资产再受扰动。风险资产普跌，而石油、黄金则大幅上行。地缘风险升温、市场情绪遭受冲击之下，也引发部分投资者对本轮科技成长行情是否会就此终结的担忧。对于本轮伊以冲突，我们认为后续持续升级为多国长期战争的可能性较低，短期事件性冲击引发的下跌反而提供布局机会。情绪修复过后，内因仍是决定市场走势的主要矛盾。结构上，中美谈判结果落地、国内经济平稳运行，在新的宏观变化出现之前，具备产业趋势支撑、有基本面改善预期的科技成长板块依然有望是支撑行情的结构性亮点。
7.浙商策略：中东地缘冲突给市场带来什么？
本周市场先扬后抑，前4个交易日震荡上行，周五中东突发地缘冲突引发市场回调，多数指数以下跌作收。展望后市，如果作为“棋眼”的非银金融不能以较快速度向上突破，市场短期大概率会进入震荡的格局；但由于当前权重指数处于“均线多头发散”状态，因此中线走势依旧良好，快速回调是“机”不是“危”。
配置方面，我们建议：如果5月12日以来已经完成“减小弹性、调整持仓结构”的相关安排，则可以保持当前中线仓位、多看少动，一旦遭遇市场快速回调则果断增加配置；如果还未进行结构调整，则可以适当降低组合弹性，但总仓位无需过分担忧。行业板块方面，在维持当前对大金融、中字头、红利配置结构的基础上，适当加大对券商板块的跟踪（尤其关注前期反弹幅度较小的品种），考虑在回调中适当增配比例。
8.中泰策略：中美伦敦谈判对市场影响几何？
本轮谈判释放的出口管制逐步缓和信号以及整体缓和氛围，为稀土产业、恒生科技板块及AI中游与出口链条带来了明显利好。然而，投资者仍应谨慎，切勿在情绪高点盲目追高。
1）安全资产方向（如黄金、稀土、核电设备等）：中美谈判中稀土出口管制可能放松，显著缓解供应端担忧；在地缘和资源主权意识升温背景下，此类安全资产中期配置价值凸显，建议适度配置并密切关注政策节奏；
2）AI中游与恒生科技：当前中美谈判中出口管制缓和预期推升AI与半导体中游方向，特别是恒生科技指数、中资服务器、算力基础设施及部分半导体设备公司，具备主题催化与估值低位修复双重驱动；
3）高股息、红利资产：作为资金避险与低波动配置的重要去处，建议继续持有部分高分红、公用事业与类债属性资产，适合中性偏防御组合底仓配置。
9.东吴策略：创新药和新消费之后还能买什么板块？
4月以来的反弹行情中市场轮动混乱且缺乏主线，核心因宏观因素扰动市场预期：1）关税冲击下中美摩擦存在进一步升级可能，致使市场风险偏好受挫；2）关税影响下国内经济承压，企业盈利复苏节奏趋缓；3）地缘局势升温加剧市场不确定性；4）区别于第一轮科技重估逻辑，当前缺乏能催化行情展开的新叙事。在这些因素的扰动下，市场预期偏弱，沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡，难以实现实质性突破；同时增量资金匮乏，一个直观的体现是融资余额未随指数修复至关税冲击前的水平。因此，当前市场处于存量博弈的状态，表现相对无序。而从短期来看，“电风扇”式的主题轮动仍将持续。
10.华西策略：聚焦2025陆家嘴论坛，A股上攻行情仍在路上
近期中美伦敦谈判进展符合市场预期，但中东地缘局势再次扰动全球风险偏好，A股短期跟随震荡调整。我们认为地缘事件对国内而言更多是情绪上的短期冲击，影响A股的核心因素还是自身结构问题。近期沪深300风险溢价回落至4月以来最低水平，风险偏好进一步回升还需要经济基本面或增量政策的持续发力，6月18日举行的2025陆家嘴论坛将成为重要政策观察窗口。本次论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策，投资者对此抱有积极预期，有望呵护股市风险偏好众合网，助力A股“稳中有涨”。
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